【世界播资讯】平安证券:给予海光信息增持评级
平安证券股份有限公司闫磊,徐勇,付强,徐碧云近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《CPU、DCU双轮发力,公司业绩大幅增长》,本报告对海光信息给出增持评级,当前股价为80.07元。
【资料图】
海光信息(688041)
事项:
公司发布2022年度报告。2022年公司实现营业收入51.25亿元,同比增长121.83%;实现归母净利润8.04亿元,同比增长145.65%。公司利润分配预案为:拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元(含税),不进行资本公积转增股本,不派送红股。
平安观点:
产品持续迭代升级,公司业绩大幅提升。2022年公司实现营业收入51.25亿元,同比增长121.83%;实现归母净利润8.04亿元,同比增长145.65%;实现归属于母公司所有者的扣非净利润7.48亿元,同比增长181.92%;实现资产收益率6.94%,同比增长4.49个百分点。公司业绩快速增长原因为:1)公司围绕通用计算市场,通过技术创新、产品迭代、功能提升等举措,不断提升产品竞争优势;2)联合产业链上下游企业、行业用户等相关创新力量,实现协同技术攻关,共同打造安全、好用、开放的产品及解决方案;3)国内信息产业发展以及众多行业对国产服务器需求的大幅增加,促进了公司营业收入规模的进一步增长。公司注重研发工作,始终保持高强度的研发投入,不断提高技术水平和产品的竞争优势,2022年公司研发投入20.67亿元,同比增长30.42%,公司研发技术人员1283人,占员工总人数的90.42%,且75.84%的研发技术人员拥有硕士及以上学历。
国产化替代需求旺盛,新一代CPU产品海光三号实现小批量销售。2022年国产化替代往各大行业持续渗透,金融、电信等行业提供了较大的市场空间;公司基于x86指令集开发CPU产品,性能先进,生态丰富,安全可靠,综合竞争力强,且公司2022年推出新一代CPU产品海光三号并实现小批量销售,不但表明公司具有雄厚的研发实力,在产品迭代方面能够保持较快的速度,而且新产品的量产也为公司CPU业务板块注入了一剂强心针,随着国产化替代落地范围的逐渐拓展,预计未来公司CPU产品将维持稳定的快速增长趋势。
DCU产品性能优异,贡献新的业绩增长极。随着ChatGPT热潮席卷全球,AIGC持续快速发展,大量企业和机构投入类似ChatGPT乃至功能更强大的大模型研发,一方面,大规模预训练本身需要强大的算力,另一方面,大模型应用的快速发展也会对算力产生巨大需求,而这些需求都会推动人工智能加速处理器的快速增长,然而美国制裁导致NVIDIA最先进的GPU芯片无法出口至国内,国内市场很大程度上将由国产芯片填补,而公司DCU产品具备强大的计算能力、高速并行处理能力以及良好的软件生态环境,综合性能较为优异,有望在AIGC热潮中大放异彩。目前公司DCU产品的主要客户仍是各地方政府的智算中心,后续完成对互联网厂商的市场拓展后,公司DCU产品有望迅速增长,成为与CPU相媲美的第二增长极。
投资建议:公司第三代CPU产品海光三号已经实现量产,性能进一步提高,在各大行业国产化替代中表现优秀,客户认可度较高,预计未来CPU国产化市场的较大份额将由公司产品占据,增长空间较为可观,且随着AIGC的蓬勃发展,公司DCU产品所提供的算力恰好能满足美国制裁背景下的国内市场需求,潜力极大,因此,在CPU、DCU的共同推动下,公司业绩长期向好的前景较为明确。根据公司2022年年报及对行业趋势的判断,我们略微调整了公司的业绩预测,预计2023-2025年公司净利润将分别为11.96亿元(前值为12.70亿元)、15.77亿元(前值为16.89亿元)、19.66亿元(新增),2023-2025年公司EPS分别为0.51元、0.68元、0.85元,对应2023年4月17日的收盘价,公司在2023-2025年的PE将分别为155.7X、118.1X、94.7X。我们认为,公司产品综合竞争力较强,有望在国产化替代趋势中大放异彩,维持对公司“推荐”评级。
风险提示:(1)下游需求不及预期:国产化替代落地节奏若放缓,可能对公司业绩成长带来不利影响。(2)市场竞争加剧:国内竞争对手技术水平快速进步,产品类别逐渐丰富,在金融、电信等重点行业中竞争较为激烈,一旦公司产品更新迭代速度放缓,可能面临市场份额被抢夺的风险。(3)美国对华半导体管制:公司技术来源于AMD授权,随着美国对华半导体管制逐渐加剧,若美国制裁导致公司无法继续使用相关授权技术,可能对公司生产经营造成不利影响,且公司采用较为先进的半导体工艺制程,在美国对华半导体管制的背景下,未来可能出现公司产品代工环节受限的问题。
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级10家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为87.21。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海光信息(688041)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标1星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
关键词:
相关新闻
- 【世界播资讯】平安证券:给予海光信息增持评级
- 世界微头条丨《小美人鱼》真人电影片长2小时15分钟,5月26日在中国内地、北美等地上映
- 天天热推荐:载孕妇轿车方向盘突然抱死,特斯拉:组件故障,可退换车
- 速递!如何用闪光浮雕
- 天天热文:山西省获全国产改考核“优秀”等次
- 今日热闻!欧洲主要股指多数收跌,德国DAX30指数跌0.11%
- 天天微头条丨美国太空探索技术公司“星舰”重型运载火箭推迟发射
- 全球热门:《回来:新中国成立前后的归国科学家们》出版
- 热点在线丨婴儿如何正确晒太阳补钙_婴儿如何正确晒太阳
- 焦点速递!能科科技: 第四届监事会第二十次会议决议公告
- 环球快看:市州观察丨攀枝花米易县:“家庭助廉”织密纪检监察干部8小时外监督网
- 天天百事通!利物浦战绩糟糕 克洛普承诺将在夏窗进行补强
- 【天天新视野】“五一”临近 江苏发文:餐饮、住宿和旅游服务经营者禁止哄抬价格
- 环球新动态:全国养老服务高质量发展政策理论交流和现场观摩会在荣成市召开
- 实时焦点:公共 | 骑游野川!红色小镇·运动野川第五届自行车公开赛鸣枪开赛
- 全球看点:七部门联合印发《2023年全国农资打假和监管工作要点》
- 世界热文:又有地产债逾期!年内机构强化信用债配置逻辑 债基投资范围进一步调整?
- 快讯:叙利亚外长:改善与阿盟各国双边关系是优先事项
- 每日播报!雷雨+冰雹!黔东南气温跌至10℃以下,又降温了~
- 环球短讯!天津市生态环境治理能力加快提升
- 动态:狂购GPU,推特没了,马斯克在下大棋! 原创 精选
- 环球看点!纵一苇之所如凌万顷之茫然是什么意思
- 全球微速讯:茅台秀"肌肉"!一季度净利大增19%,但斌发声!白酒股行情何时起?
- 世界通讯!孕妇多吃橙子有什么好处? 孕妇多吃橙子的好处